2025年第一季度，蜂巢中证同业存单AAA指数7天持有期基金披露季报，多项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，基金份额总额从期初的7,434,004.29份减少至期末的4,823,875.07份，减少比例达48.57%；同时，本期利润为-4,188.34元，相较于此前盈利情况，下滑幅度超100%。这些显著变化反映出该基金在一季度面临的挑战与市场环境的影响。
主要财务指标：本期利润转负，资产净值微降
财务指标整体下滑
报告期内（2025年1月1日-2025年3月31日），该基金主要财务指标呈现不佳态势。本期已实现收益为-184.54元，本期利润为-4,188.34元，加权平均基金份额本期利润为-0.0007元。期末基金资产净值为4,888,800.17元，较之前有微降，期末基金份额净值为1.0135元。
主要财务指标
报告期（2025年1月1日-2025年3月31日）
1.本期已实现收益
2.本期利润
-4,188.34
3.加权平均基金份额本期利润
4.期末基金资产净值
4,888,800.17
5.期末基金份额净值
从数据来看，本期已实现收益和本期利润均为负数，显示基金在该季度投资收益不理想。加权平均基金份额本期利润微薄且为负，影响投资者实际收益。期末基金资产净值微降，虽基金份额净值仍维持在1.0135元，但整体财务表现需投资者警惕。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩基准
短期表现：过去三个月，基金净值增长率为-0.06%，业绩比较基准收益率为0.34%，基金跑输业绩比较基准0.40个百分点。
长期表现：自基金合同生效起至今，净值增长率为1.35%，业绩比较基准收益率为2.99%，跑输业绩比较基准1.64个百分点。
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)-(3)
(2)-(4)
过去三个月
-0.06%
0.01%
0.34%
0.01%
-0.40%
0.00%
过去六个月
0.18%
0.01%
0.94%
0.01%
-0.76%
0.00%
过去一年
0.67%
0.01%
2.06%
0.01%
-1.39%
0.00%
自基金合同生效起至今
1.35%
0.01%
2.99%
0.01%
-1.64%
0.00%
基金在不同时间段内，净值增长率均低于业绩比较基准，反映出基金跟踪指数效果有待提升，或受市场环境及投资组合影响，投资者需关注后续跟踪误差变化。
投资策略与运作：市场波动下的调整
宏观环境影响投资
得益于去年四季度稳增长政策、一季度抢出口及科技和消费领域进步，国内宏观基本面一季度保持稳定弱复苏。但央行收缩货币市场流动性，抬升价格中枢与波动率，推动短久期品种调整上行，长久期债券三月中旬调整到位。海外美国基本面稳定，但市场担忧关税引发通胀，美元指数和美股下跌，成长股受挫。
展望二季度，川普2.0贸易战升级增加全球经济不确定性，中美经常项目面临脱钩风险，国内货币政策放松概率加大，财政政策或提前发力，整体利于债券市场。操作上需密切关注美国关税政策及国内政策对冲路径变化。
报告期内，基金份额净值增长率为-0.06%，同期业绩比较基准收益率为0.34%，基金经理需应对市场波动，调整投资组合，以缩小跟踪误差，提升基金表现。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
业绩差距明显
截至报告期末，基金份额净值为1.0135元，本报告期内基金份额净值增长率为-0.06%，而同期业绩比较基准收益率为0.34%，基金业绩未能达到业绩比较基准，差距为0.40个百分点。这表明在一季度市场环境下，基金投资组合未能有效跟踪指数，实现预期收益，投资者收益受影响，需关注基金后续业绩改善能力。
基金资产组合：同业存单占比近九成
资产配置集中于同业存单
报告期末，基金总资产为4,961,503.18元。其中，固定收益投资4,391,251.94元，占基金总资产的88.51%，且全部为债券投资，主要是同业存单，公允价值为4,391,251.94元，占基金资产净值比例达89.82%。银行存款和结算备付金合计482,421.16元，占9.72%，其他资产87,830.08元，占1.77%。
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
-
-
其中：股票
-
-
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
4,391,251.94
88.51
其中：债券
4,391,251.94
88.51
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
482,421.16
9.72
8
其他资产
87,830.08
1.77
9
合计
4,961,503.18
基金资产配置高度集中于同业存单，虽符合指数基金特点，但单一资产占比过高，若同业存单市场波动，基金净值可能受较大影响，投资者需关注市场风险。
股票投资组合：本季度未涉股票投资
无股票投资布局
本基金本报告期内未进行股票投资，无论是境内股票投资组合还是港股通投资股票投资组合，金额均为-，占基金总资产比例也为-。这与基金跟踪同业存单指数的定位相符，专注于固定收益领域，降低股票市场波动对基金的影响，但也意味着投资者无法从股票市场上涨中获利。
债券投资明细：前五名债券占比集中
债券投资相对集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资明细显示，投资较为集中。如24光大银行CD058、24平安银行CD060等，数量均为4,000张，公允价值分别为399,803.57元、399,704.99元，占基金资产净值比例均为8.18%。
序号
债券代码
债券名称
数量(张)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
24光大银行CD058
4,000
399,803.57
8.18
2
24平安银行CD060
4,000
399,704.99
8.18
3
24浙商银行CD057
4,000
399,666.56
8.18
4
24渤海银行CD236
4,000
399,629.70
8.17
5
24农业银行CD196
4,000
399,423.32
8.17
债券投资集中，虽便于管理与跟踪指数，但个别债券发行人风险可能对基金影响较大。且本报告期内，部分债券发行主体存在违规受罚情况，如24农业银行CD196、24渤海银行CD236等发行人及其分支机构因违规经营等多次受监管机构处罚，投资者需关注信用风险。
开放式基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
份额减少近半
报告期期初基金份额总额为7,434,004.29份，期间基金总申购份额为284,961.25份，总赎回份额为2,895,090.47份，期末基金份额总额为4,823,875.07份，减少比例达48.57%。
Col1
单位：份
报告期期初基金份额总额
7,434,004.29
报告期期间基金总申购份额
284,961.25
减：报告期期间基金总赎回份额
2,895,090.47
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
4,823,875.07
基金份额大幅减少，或因投资者对基金业绩不满、市场预期变化等。份额减少可能影响基金规模与流动性，基金管理人需调整投资策略应对，投资者也需关注基金后续运作能否改善业绩，吸引资金回流。
综合来看，蜂巢中证同业存单AAA指数7天持有期基金在2025年第一季度面临诸多挑战，业绩表现、份额变动及投资标的风险等方面需投资者密切关注。后续需关注基金管理人能否优化投资策略，提升业绩，降低风险，以实现更好的投资回报。
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